财政金融协同发力正成为稳增长、防风险的关键抓手。10月8日，财政部完成2026年中央金融机构注资特别国债（一期）招标发行，实际发行面值金额1500亿元，期限5年，经招标确定的票面利率为1.37%，投标倍数2.25倍。国债自10月9日开始计息，按年付息，10月13日起上市交易。
据悉，本期国债所筹资金定向注入8家中央金融机构，用于充实核心一级资本。根据8家机构此前披露的增资公告，中国农业银行拟获得1300亿元特别国债资金支持以及其他股东300亿元出资支持，中国工商银行拟获得700亿元特别国债资金支持以及其他股东300亿元出资支持。
此外，中国进出口银行、中国人寿保险（集团）公司、中国人民保险集团股份有限公司、中国出口信用保险公司、中国太平保险集团有限责任公司、中国再保险（集团）股份有限公司拟分别获得300亿元、350亿元、150亿元、100亿元、70亿元、30亿元特别国债资金支持。
本轮整体增资总规模为3600亿元，其中财政部分两期发行特别国债出资3000亿元，中国烟草总公司及相关子公司出资600亿元，形成多层次的金融资本补充格局。
市场分析指出，本轮注资是继2025年财政部发行5000亿元特别国债专项注资国有大行后的又一次重要注资。相较于首轮仅覆盖商业银行，本轮注资将政策性金融机构、国有保险机构纳入财政部直接注资范围，实现了结构性升级。
中证鹏元研究发展部研究员吴进辉表示，本期1500亿元特别国债将于10月13日上市交易，其顺利落地标志着我国财政金融协同调控体系更加成熟完善。财政资金以特别国债形式注资后，金融机构获得外源性资本补充，在制造业转型升级、普惠金融、科技创新等领域的信贷投放能力将得到增强。
财政部部长蓝佛安在《求是》2026年第19期署名文章《精准有效实施更加积极的财政政策》中明确，统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债券等资金，扎实推进“六张网”和“两重”建设。优化实施财政金融协同促内需政策，扩大贴息范围，增加经办机构，适当提高额度，更好释放消费潜力、撬动民间投资。发行3000亿元特别国债支持有关中央金融企业补充核心一级资本，巩固提升其稳健经营和服务实体经济能力。
财政金融协同促内需政策持续加力。8月17日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，将符合条件的中小微民营企业新发放流动资金贷款纳入贴息范围，中央财政按照流动资金贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持；单户在单家经办机构可享受中小微企业贷款贴息的贷款规模上限由每年5000万元提高至7500万元；每名借款人在单家经办机构可享受的个人消费贷款和信用卡分期业务累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元。
金融监管总局副局长丛林在9月10日国新办发布会上披露，协同开展个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息，前7个月累计支持居民消费约1.88万亿元。
中信证券首席经济学家明明表示，本次注资的1500亿元专项国债不纳入一般公共预算范围，因此不增加政府负担，降低了地方政府的支出压力，同时丰富了国债市场品种，有助于增强金融体系整体运行韧性。
中国银河证券研报分析认为，本次首次对4家国有险企实施财政注资，属于行业前瞻性资本加固，后续能够有效对冲利率下行与监管规则带来的资本消耗，助力保险业扩大养老、健康、民生保障领域供给。
从政策节奏来看，本轮3000亿元注资特别国债分两期落地，财政部将于11月18日招标发行第二期1500亿元7年期品种。市场预计，四季度政府债供给将维持高位运行，这为重大战略项目落地提供了资金保障。
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